Cochrane (p. 435, 2005) da una explicación simple entre la diferencia de mirar los retornos esperados en la serie de tiempo y en la sección transversal:
- Series temporales: cómo el rendimiento promedio cambia con el tiempo.
- Sección transversal: cómo cambian los rendimientos promedio en diferentes acciones o carteras.
De manera intuitiva, si estudia la sección transversal de los rendimientos de las acciones, desea responder a la pregunta de por qué el stock A obtiene rendimientos más altos / más bajos que el stock B. Es por eso que lo llama sección transversal: en un punto en el tiempo, verifica la sección transversal de muchas acciones. Tenga en cuenta que no necesita una serie temporal para eso, realmente solo necesita un punto en el tiempo (y en algunos estudios de finanzas corporativas esto también se hace porque solo quieren explicar la sección transversal para un shock, digamos el valor predeterminado de Lehman ; sin embargo, en la mayoría de los estudios, verifica la sección transversal durante un intervalo, probablemente para aumentar el tamaño de la muestra).
Entonces, por ejemplo, si observa el CAPM, ese es un modelo que explica la sección transversal de los rendimientos de las acciones con un solo factor, el riesgo sistemático de una acción. Dado que el CAPM no tiene éxito en explicar empíricamente el rendimiento de las acciones, existen otros modelos, como el modelo de factor Fama-French 3. Tenga en cuenta que esos modelos no ayudan a explicar la serie temporal. El CAPM no le dice si la prima de riesgo de mercado debería ser alta o baja hoy, solo que dada una cierta prima de riesgo y una tasa libre de riesgo, cuánto más alto debería ser el rendimiento de la acción A en comparación con la acción B.
Referencia: Cochrane, John (2005): fijación de precios de activos, edición revisada, Princeton University Press