Sí, hay una fuga , dependiendo de cómo defina LEAK y cuánto DESPUÉS quiera decir ...
Si por fuga te refieres a "la memoria permanece asignada, no disponible para su uso, aunque hayas terminado de usarla" y por último te refieres en cualquier momento después de llamar a dispose, entonces sí, puede haber una fuga, aunque no es permanente (es decir, para la vida del tiempo de ejecución de sus aplicaciones).
Para liberar la memoria administrada utilizada por MemoryStream, debe eliminar la referencia anulando su referencia a ella, de modo que sea elegible para la recolección de basura de inmediato. Si no lo hace, crea una fuga temporal desde el momento en que termina de usarlo, hasta que su referencia se sale del alcance, porque mientras tanto la memoria no estará disponible para su asignación.
El beneficio de la instrucción using (sobre simplemente llamar a dispose) es que puede DECLARAR su referencia en la instrucción using. Cuando finaliza la instrucción using, no solo se llama a dispose, sino que su referencia sale del alcance, anulando efectivamente la referencia y haciendo que su objeto sea elegible para la recolección de basura inmediatamente sin que tenga que recordar escribir el código "reference = null".
Si bien no eliminar la referencia a algo de inmediato no es una fuga de memoria "permanente" clásica, definitivamente tiene el mismo efecto. Por ejemplo, si mantiene su referencia al MemoryStream (incluso después de llamar a dispose), y un poco más abajo en su método intenta asignar más memoria ... la memoria en uso por su flujo de memoria aún referenciado no estará disponible hasta que anule la referencia o salga del alcance, aunque haya llamado a dispose y haya terminado de usarlo.