Otra opción, sin necesidad de la función.
update points set country = t1.country from
(
select points.oid, countries.name as country from
countries INNER JOIN points on st_contains(countries.wkb_geometry,points.wkb_geometry)
) t1
where t1.oid = points.oid
Sospecho (aunque no lo he probado) que esto será más rápido que usar una función anidada como en su ejemplo.
Mi salida de la ejecución se explica (espero que se vea similar). Si tiene más resultados de Seq Scan, entonces eso es algo a tener en cuenta, tal vez los índices no estén configurados correctamente.
Update on points (cost=1.18..29.40 rows=121 width=129)"
-> Nested Loop (cost=1.18..29.40 rows=121 width=129)"
Join Filter: _st_contains(countries.geometry, public.points.geometry)"
-> Hash Join (cost=1.18..2.37 rows=28 width=220)"
Hash Cond: (public.points.oid = public.points.oid)"
-> Seq Scan on points (cost=0.00..1.08 rows=28 width=114)"
-> Hash (cost=1.08..1.08 rows=28 width=110)"
-> Seq Scan on points (cost=0.00..1.08 rows=28 width=110)"
-> Index Scan using "countries_Idx" on countries (cost=0.00..0.91 rows=1 width=414)"
Index Cond: (geometry && public.points.geometry)"