Parece que no hay una herramienta SelectLayerByGraphic equivalente a SelectLayerByLocation, por lo que creo que está en lo correcto al buscar un enfoque alternativo.
También parece no haber ninguna herramienta "ConvertGraphicToFeature".
Busqué si podía acceder a un gráfico dibujado en la Vista de datos desde Python, pero GRAPHIC_ELEMENTs parece estar disponible solo para cambiar el tamaño y el reposicionamiento.
Si lo que está buscando es una forma de alimentar un "gráfico" dibujado por el usuario final en una herramienta de secuencia de comandos de Python, entonces la alternativa que puede utilizar es solicitar al usuario que dibuje el "gráfico" utilizando un Conjunto de características como un parámetro