¿Por qué las bolsas de valores no operan a una frecuencia fija?


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¿No sería esto más justo para los comerciantes que no operan con alta frecuencia?

¿Y no sería posible distribuir esta frecuencia fija a otros intercambios, módulo de relatividad?

La razón por la que pregunto es porque recientemente aprendí que los operadores de alta frecuencia están superando las órdenes de barrido entre mercados .


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El problema aún podría persistir, porque si todas las transacciones se ejecutan a intervalos de 1 segundo y un mercado no puede cumplir con las órdenes de un HFT, aún podría hacer la misma orden en la próxima bolsa de valores. Esta orden no superaría la orden de barrido original entre mercados, pero se ejecutaría al mismo tiempo. A menos que tenga una regla de desempate inteligente, esto aún pone la HFT en ventaja.
Giskard

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La equidad no es un concepto relevante cuando se trata de comercio, no es un deporte.
Pepin_the_sleepy

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Sin embargo, la imparcialidad puede ser la preocupación de un formulador de políticas.
HRSE

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La eficiencia puede ser otra preocupación del formulador de políticas y este problema desincentiva a los comerciantes que no son HFT de la negociación. Incluso sin una intervención política, una Bolsa de Valores podría lanzar dicha política para hacerse popular.
Giskard

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La bolsa francesa (Euronext Paris) utiliza un mecanismo de subasta, una o dos veces al día para la negociación de ciertas acciones. 11:30 a.m. y 4:30 p.m. para las empresas de Euronext, y 3 p.m. para las empresas de Alternext. Dado que este es el momento principal de negociación de estas acciones, este puede ser un ejemplo de su política propuesta.
BKay

Respuestas:


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Mientras el comercio más rápido no esté explícitamente prohibido, habrá personas que quieran comerciar más rápido si pueden aprovecharlo.

Si puede operar lo suficientemente rápido, puede aprovechar las situaciones de arbitraje. Por ejemplo, si puede detectar una caída en el precio de la soja en el intercambio de Nueva York, comprar soja en el intercambio de Nueva York y venderla en el intercambio de Chicago antes de que el precio en Chicago se adapte, se beneficiará de ello.

Entonces, en el lado positivo, la respuesta a su pregunta en el título "¿Por qué las bolsas de valores no funcionan a una frecuencia fija?" parece ser "porque no es imposible / prohibido operar más rápido y las personas se benefician de ello".

Ahora, desde el punto de vista normativo, ciertamente hay una buena cantidad de personas que creen que las bolsas de valores funcionarían `` mejor '' si operaran a una frecuencia fija.

Aproximadamente, aumentar la frecuencia de las transacciones es bueno si permite que los precios se adapten más rápido a la nueva información económica . Algunas personas sostienen, sin embargo, que más allá de cierto umbral, aumentar la velocidad del comercio no puede fomentar ajustes de precios más efectivos. El argumento es que la información económica relevante solo llega de vez en cuando, y no tiene sentido comerciar más rápido que el flujo más rápido de información relevante. Más allá de este umbral, según el argumento, aumentar la velocidad del comercio solo permite una mayor especulación de alta frecuencia en la que los comerciantes se benefician de situaciones de arbitraje que no están relacionadas con los fundamentos económicos `` reales ''.

No creo que sean los primeros en proponerlo, pero Budish, Crampton y John tienen un par de documentos recientes en los que abogan por un límite en la velocidad de las transacciones por razones similares: La Carrera de Armas de Comercio de Alta Frecuencia: Frecuente Subastas por lotes como respuesta de diseño de mercado y detalles de implementación para subastas por lotes frecuentes: ralentización de los mercados en un abrir y cerrar de ojos .


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Un estudio realizado por la SEC en 2014 declaró que una frecuencia de negociación muy alta es "innecesaria" (inferior a 0.2s), pero no pudo identificar desventajas claras o daños a los mercados. papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=236311
Héctor

@ Héctor: Ese enlace está roto y parece que no puedo encontrarlo en base a lo que escribiste. ¿Podría revisar su comentario y proporcionar más información y, si es posible, un nuevo enlace? ¡Gracias! :)
Simon Shine

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@SimonShine De hecho, el enlace está muerto. El artículo es "¿Demasiado rápido o demasiado lento? Determinar la velocidad óptima de los mercados financieros", por Daniel Fricke y Austin Gerig sec.gov/dera/staff-papers/working-papers/… (parece ser 2015, en lugar de 2014 como Indiqué en mi comentario anterior)
Héctor
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