¿Cobertura con permutas de volatilidad?

Estoy estudiando derivados financieros y me convertí en curiosidad por los productos de volatilidad, más específicamente por los swaps de volatilidad. Siempre me intrigó cómo puedes crear productos basados ​​en la volatilidad. ¿Quién está interesado en comprarlos? Aparte de los comerciantes que quieren especular con la volatilidad, no puedo imaginar cómo una gran corporación podría encontrar un vendedor / comprador para este tipo de producto.

¿Cómo se pueden usar los swaps de volatilidad para reducir el riesgo de volatilidad en los mercados (estrategias de cobertura)? ¿Cómo se calcula su valor razonable?

¿Qué son los swaps de volatilidad?

Antes de la introducción de lo que ahora son los intercambios de volatilidad , los inversores obtuvieron exposición a la volatilidad del mercado (sí, ya lo querían) a través de opciones de compra y venta, productos que dependen de la volatilidad, pero también en gran medida del nivel de precios del activo subyacente.

$N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$

¿Cómo se calcula el valor razonable?

$\sigma^2$$B$$A$ $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$$N_{var} (\sigma^2 - \sigma_{strike}^2)$

$\sigma_{strike} =\sigma$

¿Cómo se pueden usar los swaps de volatilidad para reducir el riesgo de volatilidad en los mercados?

Tomemos el ejemplo de una compañía de seguros de vida. La compañía ofrece muchos productos con beneficios garantizados y estos los exponen a posiciones cortas de volatilidad, es decir, están mejor si la volatilidad es baja que si es alta. Para equilibrar este riesgo (después de todo, son compañías de seguros), comprarán posiciones largas, es decir, permutas de volatilidad que les darán notas verdes si la volatilidad es más alta de lo esperado. Esto no modifica su resultado esperado, sin embargo, contribuye a la reducción del riesgo. Como son adversos al riesgo, pueden estar dispuestos a reducir su valor esperado para reducir el riesgo, lo que significa que están preparados para pagar más que el precio justo por un canje de volatilidad, lo que significa que otros jugadores estarán interesados ​​en comprarlos. cualquiera que sea la composición de sus carteras, de ahí que nazca el mercado de volatilidad,

Referencia: https://www0.gsb.columbia.edu/mygsb/faculty/research/pubfiles/3967/pricing_hedging.pdf