¿Por qué cualquier tesorería / banco central tiene oro?

Sé que el tesoro de EE. UU. Está vendiendo lentamente sus reservas de oro, pero ¿cuál es la misión y el propósito reales cuando se trata de las tenencias?

¿Cuál es el razonamiento detrás de la lenta tasa de liquidación? Incluso he escuchado "tradición" y "apuntalar la confianza" como razones. La tradición no parece más que una excusa. La confianza o la solvencia crediticia deben provenir del desempeño esperado de la economía estadounidense y los impuestos recaudados sobre esa actividad, ya que los títulos del Tesoro no están respaldados por oro.

Supongo que es por la misma razón que otros países tienen reservas extranjeras. El argumento es que, por alguna razón, los mercados extranjeros se vuelven repentinamente muy adversos para tomar su moneda, debe tener algún otro medio de cambio que le permita financiar importaciones o pagar deuda externa a corto plazo. Esto está muy relacionado con la regla Guidotti-Greenspan.

Es un remanente de los viejos estándares de oro. La regulación del estándar de oro requería que todos los bancos, incluido el banco central, tuvieran oro como un activo regulador. En el último patrón oro, el régimen de Bretton Woods, Estados Unidos en particular tuvo que mantener el oro para respaldar al dólar. El requisito desapareció con el colapso del acuerdo de Bretton Woods en 1973, pero el oro no.

En estos días no hay ningún requisito para tener oro, y de hecho algunos países, especialmente el Reino Unido en 1999 y 2002 han vendido cantidades significativas de sus tenencias bancarias. (Sin embargo, tenga en cuenta que se sugirió que hubo problemas de estabilidad detrás de esta venta). El oro en el libro de la Reserva Federal ni siquiera se mantiene a precios de mercado, está marcado a un valor legal nocional de ~ $ 42.

Del mismo modo, no hay ningún requisito para no tenerlo, así que ¿por qué venderlo? Suele haber mucha inercia en este tipo de sistemas.

Curiosamente, un examen de los informes anuales del banco central muestra una buena cantidad de variación en lo que usan para sus activos. Si bien la deuda pública en forma de bonos del Tesoro suele estar presente, el banco central noruego posee valores de mercado, presumiblemente debido a la falta de deuda pública. La Reserva Federal agregó préstamos titulizados a raíz del colapso de 2007 para estabilizar su sistema financiero.

Para preguntar, "¿Por qué un Tesoro / Banco Central tiene oro?", Considere, "¿Por qué alguien tiene oro?"

El oro es una reserva de valor con un historial de milenios de valor percibido. Se espera que conserve su valor a través de eventos cataclísmicos. El valor de cualquier moneda, por otro lado, depende de la fe del gobierno o la autoridad que lo respalda.

Depende de a quién le pregunte y qué respuestas cree. Según el ex presidente Ben Bernanke, es por "Tradición". Sin embargo, si esa es la verdadera razón está en debate. Los bancos centrales tienen un interés directo en hacer que el oro parezca menos valioso, porque están motivados para garantizar que las personas crean que los dólares (fiduciarios / papel) son valiosos. Toda moneda fiduciaria compite constantemente con el oro por su valor. Si todos dejaran de crear demanda de dinero y comenzaran a atesorar oro, los bancos centrales serían, por definición, inútiles e impotentes. Por extraño que parezca, si bien afirman que es debido a la tradición, seguramente lo sostienen mucho.

El oro, aunque no se usa hoy como dinero, es una clase de activos que conserva su valor a largo plazo y se considera valioso en todos los rincones del mundo. Los bancos centrales generalmente mantienen el oro como "reserva" y delegan un porcentaje de las reservas en función de la cantidad de papel moneda que emiten. Además, el oro es una cobertura contra la inflación, por lo que los gobiernos y los bancos no sufren tanto por la moneda que emiten ellos mismos.

Antes de que Alan Greenspan se convirtiera en presidente de la Reserva Federal, escribió un fascinante artículo sobre Gold llamado: "Oro y libertad económica" (1966). Como una de las personas más poderosas del mundo, esta es seguramente una buena lectura.