Hablando mecánicamente, hay dos funciones que deben ser centralizadas, aunque la segunda no necesita ser desempeñada por el banco central históricamente.
Existe un requisito absoluto para un prestamista garantizado de último recurso, ya que los bancos pueden tener problemas de liquidez sin culpa propia. La liquidez en este contexto es la disponibilidad de efectivo de activos o equivalentes para cumplir con las transferencias intrabancarias (digamos que el dinero se transfiere entre los tenedores de depósitos en dos bancos diferentes). garantizado para recibir efectivo a largo plazo, pero aún tiene problemas a corto plazo, si se produce una gran transferencia. (Los préstamos interbancarios son necesarios pero no suficientes para resolver los problemas de liquidez a corto plazo debido a problemas competitivos).
La segunda cuestión es cómo se regula la expansión de la oferta monetaria del sistema bancario. Históricamente, las cuentas de reserva en el banco central se utilizaron para esto, y ese mecanismo puede proporcionar un control absoluto, siempre que se aplique a todas las cuentas de depósito de responsabilidad del sistema. Se podrían diseñar otros mecanismos que no usaran un método centralizado; de hecho, muchos sistemas bancarios actualmente ya no usan cuentas de reserva y dependen de una combinación de controles de capital de Basilea y control sobre otros factores, como los límites directos de endeudamiento. Sin embargo, la eficacia a largo plazo de estos controles aún no se ha demostrado.
Un tercer problema es quién se encargará de la compensación física, generalmente en estos días, eso no lo hace el banco central, pero en ocasiones los países pequeños lo hacen de esa manera por conveniencia (utilizando las cuentas de reserva).
A propósito del patrón oro viejo. El oro fue tratado como un activo en el sistema, y los préstamos efectivamente regulados, y la consiguiente expansión de los depósitos. Sin embargo, no era un muy buen regulador en sí mismo, ya que había una relación de retroalimentación incorporada en el precio del oro, que se vio afectada no solo por los billetes emitidos por los bancos, sino también por la expansión de los depósitos. Cada vez que alguien emitía un cheque y compraba oro con él, la cantidad de depósitos bancarios también afectaba su precio. (Dejando a un lado un montón de otras inestabilidades que rodean la cantidad de billetes emitidos por instituciones privadas).