¿Quién paga exactamente la factura si Grecia incumple

Disculpas si el tema no es apropiado (novato en economía aquí) pero tengo curiosidad por saber quién pagaría exactamente la factura si Grecia no paga los ~ 300 mil millones de dólares que debe. Parece que la mayor parte del dinero se debe a la UE, el FMI y el BCE, pero ¿qué significa eso realmente en términos simples? ¿Significa que los contribuyentes en otros países (principalmente de la UE) terminan pagando de una forma u otra.

Quién pagaría depende de los términos del incumplimiento. A veces, los titulares de deudas similares no reciben el mismo trato, y esto puede desarrollarse de diferentes maneras. Los griegos podrían incumplir las deudas externas pero seguir pagando a los acreedores internos. O debido a que el MEDE y otras entidades están brindando financiamiento continuo, tal vez continúen siendo reembolsadas cuando otros no mantengan esas espitas abiertas. O, menos extremadamente, podrían variar el grado de tolerancia, los cambios de términos y el grado de incumplimiento.

Los siguientes dos cuadros de 2013 y 2014 fueron útiles para comprender quiénes son los actuales tenedores de deuda pública griega y cómo se compara con otros países ricos.

Fuente: CIUDAD STARLING

Actualización: No pude encontrar una serie temporal de los tenedores de deuda griega, pero aquí hay algunos gráficos adicionales para ver la evolución. El primero es más comparable al gráfico circular anterior que el segundo, que muestra solo las tenencias bancarias. Si esto es de interés, las estadísticas bancarias consolidadas del BPI podrían usarse para crear una serie temporal de las tenencias bancarias de deuda griega

Añadiría una perspectiva histórica a las excelentes respuestas ya dadas. Los datos de un artículo muy ilustrativo " La reestructuración de la deuda griega: una autopsia " por Jeromin Zettelmeyer, Christoph Trebesch y Mitu Gulati.

Los acreedores privados soportarían las pérdidas si Grecia incumpliera antes de marzo de 2012

Estas organizaciones tenían la deuda griega en 2011:

La deuda se hizo pública en marzo-abril de 2012.

Zettelmeyer y col .:

Después de un canje de deuda de € 200 mil millones en marzo / abril de 2012 y una recompra de una gran parte de los bonos soberanos recientemente intercambiados en diciembre, la cantidad de bonos griegos en manos de acreedores privados se redujo a solo € 35 mil millones, solo el 13 por ciento de donde había estado en abril de 2010, cuando Grecia perdió el acceso a los mercados de capitales.

Los ciudadanos de la UE pagarían la factura ahora

Estás en lo correcto. La mayoría de la deuda soberana griega está en manos de otros soberanos de la UE. Entonces, los contribuyentes de la UE terminan pagando la factura en caso de incumplimiento griego. Por lo general, en lugar de un incumplimiento total (es decir, perder un plazo de reembolso), habrá algún acuerdo para reestructurar la deuda para que Grecia tenga más tiempo u otra forma de concesión.

Por lo tanto, la UE y Grecia hablarán duro en la televisión para complacer a sus respectivos electorados, pero ambas partes saben que un incumplimiento genuino significaría una catástrofe para toda la economía europea y, por lo tanto, harán todo lo posible para evitarlo.

Primero tenemos que tener claro qué significado le damos a la palabra "default". La otra respuesta le dio un significado temporal ("falta un plazo de pago"). En tal caso, cualquier efecto económico directo está destinado a ser pequeño (especialmente si el retraso es corto). Pero puede haber consecuencias económicas indirectas a través del efecto sobre las expectativas económicas.

Ahora demos a la palabra " default " un significado pesado: " impago del capital e intereses ", entonces habrá varios efectos directos e indirectos:

El mercado de deuda pierde oferta, reduciendo las oportunidades de préstamos para otros deudores. Los acreedores se vuelven más conservadores y estrictos con los posibles deudores, en vista de la pérdida ... en general, el mercado de la deuda sufre, y con ello cualquier actividad económica beneficiosa que pueda necesitar financiamiento de la deuda.

Los acreedores pierden los ingresos actuales (los intereses) y también se vuelven menos ricos. Por lo tanto, su salud financiera empeora, lo que afecta directamente su nivel de participación actual en la actividad económica, y también, su inmersión en una nueva actividad económica y, por lo tanto, el futuro. Si los acreedores finales son estados, entonces su Presupuesto del Gobierno sufre, lo que de hecho puede conducir también a mayores impuestos.

Considere ahora el siguiente giro de "fantasía económica": Suponga que un estado deudor anuncia: "No podemos decir cuándo podremos comenzar a pagar el monto principal de la deuda, pero mientras tanto pagaremos los intereses devengados de manera adecuada". . ... ¿Hay un "proyecto de ley para pagar" aquí? Sería muy interesante ver cuáles serían las consecuencias de tal situación. Desafortunadamente, en Ciencias Sociales, hay todo tipo de experimentos muy interesantes que realmente no podemos ejecutar, por lo que solo podemos teorizar sobre ellos y esperar que surja un "experimento natural" ...

La respuesta está arriba. Un punto importante a tener en cuenta que los otros contribuyentes perdidos es el efecto de un incumplimiento en los mercados de derivados y las corporaciones griegas. Las calificaciones crediticias de las empresas griegas se ven fuertemente afectadas por la calificación del Gobierno griego. Si Grecia incumple o impaga un pago (fallos o reestructuraciones), su calificación crediticia se verá afectada negativamente. Es probable que esto tenga un efecto negativo para la corporación griega, que también se verá afectada negativamente. Finalmente, si el gobierno griego está incumpliendo las obligaciones extranjeras, es probable que tampoco se cumplan las obligaciones locales (contratistas del gobierno local, pensiones, etc.). Esto dañaría la economía griega.

En términos de derivados y mercados financieros, muchos instrumentos, como los CDS del gobierno griego (Credit Default Swaps, esencialmente un contrato en el que una parte paga a la otra si Grecia falla en un momento determinado), se activarán o se verán afectados por un incumplimiento.

Entonces, para responder a su pregunta, además de los titulares de la deuda real descrita anteriormente por otros comentaristas, mucha gente 'pagaría' mientras que los propietarios de CDS se beneficiarían.

Dos cuestiones adicionales que no están claras en las otras respuestas:

A) En teoría, son aquellos que han otorgado crédito a un prestatario malo el que pagará el costo de ese error. Un banco siempre tiene una lista de préstamos que no puede recuperar, y son pérdidas. En este caso, esos serían los bancos privados que originalmente prestaron dinero a Grecia. Sin embargo, por la forma en que hemos organizado nuestros sistemas bancarios, un gran golpe para un banco conduce a una crisis financiera a menos que el banco sea rescatado. En este caso, eso significa que, aunque parece que gran parte de la carga recaería sobre los inversores / bancos privados, al final a menudo es el sector público y, por lo tanto, los ciudadanos habituales de un país que terminan pagando el incumplimiento.

B) En estos casos, la cuestión de la "antigüedad de la deuda" es importante. A menudo, el FMI solo prestará si su deuda es superior a todas las demás. Esto significa que, en muchos casos, no toda la deuda es igualmente riesgosa y un incumplimiento afectaría a los prestamistas privados antes de que afecte a los prestamistas soberanos y finalmente a los prestamistas 'IFI' (FMI, BM, etc.).

C) Una parte potencial de la solución es el rescate como en Chipre, en el que las grandes cuentas de depósito bancario se redujeron con un 'gravamen' de alrededor del 40% sobre cualquier dinero por encima de un nivel de 100,000 ...