Existe un problema de larga data en la mayoría de las discusiones sobre la Banca de Reserva Fraccionada (FRB), en torno a la definición precisa de dinero. El dinero en efectivo (es decir, M0) es un activo en el balance del sistema bancario, mientras que el dinero de depósito (el pasivo) es el dinero creado por los préstamos.
Desde la introducción de cheques específicamente, y en general la capacidad de realizar transferencias directas entre dos cuentas de depósito, el dinero depositado ha sido la forma de dinero de facto que se utiliza en la economía. El dinero en efectivo se mantiene en una reserva fraccional de depósitos (solía ser un regulador del total de depósitos y préstamos, pero en la práctica ya no es así), y se usa principalmente para liquidaciones interbancarias, ya que las transferencias ocurren entre bancos cuentas en diferentes bancos. Los requisitos de reserva ahora se reducen al 2% o menos en la mayoría de los países.
Entonces, tomado literalmente, la pregunta es qué le sucede a una economía cuando su oferta monetaria se reduce en un 98% y, al mismo tiempo, el préstamo total se reduce en cualquier proporción que el préstamo bancario sea del préstamo total en la economía (generalmente 1/3 o más) .
A corto plazo, felicidades, ya no tienes economía. Ya nadie puede pagar sus deudas no bancarias, porque no hay suficiente dinero para pagarlas. Tenga en cuenta que los pagos de la deuda no se ajustan automáticamente a los cambios en la oferta monetaria. Eso desencadena una cascada de deuda que causa el fracaso generalizado de la empresa. El impacto que acompaña a todos los precios causa una interrupción masiva en la cadena de suministro, porque todo en la economía ahora tiene un precio completamente incorrecto en relación con todo lo demás. Una reducción del 20% en el suministro de dinero de responsabilidad en los Estados Unidos en 1930-33por ejemplo, el precio de los alimentos comprados a los agricultores en algunas partes de los EE. UU. fue inferior al costo del combustible requerido para llevar los alimentos al mercado para su venta. Este evento claramente sería mucho peor que eso. Los sistemas basados en el mercado pueden y ajustarán los precios con el tiempo para compensar los cambios en la oferta monetaria, pero eso es a largo plazo. Se ha dicho que 'cada civilización está a solo 2 comidas de la barbarie', y me temo que acabas de llevar la tuya al límite.
A largo plazo, después de un período de intercambios en el mercado con cigarrillos y otros sustitutos del dinero, y los responsables de este desastre siendo perseguido y tratado adecuadamente, las personas probablemente sentirán que la banca de reserva fraccional no fue tan mala idea después de todo. Se realizará algún tipo de evento Alemania Año 0 y se reiniciará el sistema bancario. Dado que toda la deuda se liberó efectivamente durante el "desafortunado evento", las próximas décadas probablemente se denominarán una edad de oro. Por los sobrevivientes.
Si, en cambio, suponemos que en lugar de reducir la oferta monetaria (lo que sabemos que es una mala idea), el sistema bancario se convierte para que no haya préstamos de reserva fraccionales, se inyecta efectivo de los activos para reemplazar la deuda y mantener la cantidad actual de depósitos Todos los depósitos en el sistema simplemente se mantienen constantes a partir de este momento, y ahora tiene una economía de oferta monetaria constante.
Como nota al margen, ahora todos tienen que pagar sus cuentas bancarias, ya que los bancos ya no son instituciones crediticias, necesitan una fuente de ingresos para financiar sus operaciones. Una fuente de ingresos bastante grande: las redes de cajeros automáticos no son baratas.
Los problemas causados por una caída repentina en los préstamos totales todavía están presentes. En la práctica, esto perturbará la economía a corto plazo, pero con suerte no tan mal como en el escenario anterior.
Sin embargo, la respuesta corta es que simplemente no sabemos cómo se comporta una economía monetaria constante en la práctica. No ha habido una economía monetaria constante desde que se inventó la banca de reserva fraccionaria, y eso es al menos 3-400 años ahora (dependiendo de dónde coloque la banca de orfebre en el continuo bancario y en qué país se encuentre).
Probablemente, muchas estadísticas financieras comenzarán a parecer muy extrañas, ya que incluso corregir el IPC no controla adecuadamente el impacto que tiene el crecimiento monetario en las mediciones de precios. Es posible que la economía se calme después de unos años a medida que todo se ajuste alrededor de la oferta monetaria constante; ese es esencialmente el argumento de la teoría del equilibrio general. También es muy posible que el crecimiento de la oferta monetaria que FRB proporciona a lo largo del tiempo facilite la ocurrencia de ajustes, muchos argumentos a favor de pequeñas cantidades positivas de inflación esencialmente giran en torno a esto, y que un montón de problemas que no tuvimos No se sabe sobre emerge y causa nuevos problemas.
Si bien esta es una pregunta de investigación abierta, es interesante notar que un efecto secundario de algunos de los recientes cambios regulatorios de Basilea 3 es que, al menos durante los últimos años, varios países, incluido el Reino Unido, han experimentado una oferta estable de dinero . Si esto continúa (es perfectamente posible regular la banca de reserva fraccional para que no expanda la oferta monetaria si sabe lo que está haciendo; si los bancos centrales realmente saben lo que están haciendo también es una pregunta de investigación abierta) ), entonces podemos comenzar a tener algunos datos empíricos que pueden ayudar a arrojar luz sobre esta pregunta muy interesante.