Correlación entre el nivel salarial y los precios de la vivienda en una ciudad.

¿Existe una correlación medible en una ciudad entre el nivel salarial y los precios de la vivienda?

O, para decirlo de otra manera: ¿es políticamente significativo aumentar los salarios mediante nuevas inversiones si el resultado es una vivienda inasequible?

ACTUALIZACIÓN: No quiero editar la pregunta original ya que otros escribieron su respuesta con eso en mente, pero es correcto sugerir que hubiera sido mejor preguntar sobre la causalidad, no la correlación.

El siguiente gráfico muestra los precios promedio de la vivienda frente a los ingresos promedio de varias ciudades de los Estados Unidos. La relación es fuerte en la sección transversal, especialmente si ignora Honolulu.

Richard Florida, Vivienda y la crisis, Parte IV

¿También es cierto dinámicamente, es decir, los cambios en los ingresos están asociados con los cambios en los precios de la vivienda (no solo los niveles)? Van Nieuwerburgh y Weill (2010) dicen que sí:

Establecimos y resolvemos un modelo de equilibrio espacial y dinámico del mercado de la vivienda basado en dos supuestos principales: los hogares con capacidades heterogéneas entran y salen de las áreas metropolitanas en respuesta a los shocks salariales locales, y la oferta de viviendas no puede ajustarse instantáneamente debido a restricciones regulatorias. En nuestro equilibrio, los precios de la vivienda compensan las diferencias de productividad de la sección transversal. Aumentamos la dispersión de la productividad en el modelo calibrado para que coincida con el aumento de 30 años en la dispersión salarial transversal que documentamos en base a datos de nivel metropolitano. Mostramos que el modelo coincide cuantitativamente con el aumento observado de 30 años en la dispersión de los precios de la vivienda en las áreas metropolitanas de EE. UU.. Es consistente con varias otras características de la distribución transversal de los precios y salarios de la vivienda.

¿Por qué ha aumentado la dispersión del precio de la vivienda?

Suponiendo un stock de vivienda fijo, no es difícil demostrar que un aumento en los salarios aumenta las rentas lo suficiente como para empeorar a los inquilinos si y solo si la vivienda es un bien Giffen.

Los salarios más altos en un lugar específico llevarán a las personas a reubicarse allí para obtener mejores oportunidades, creando así una presión demográfica.

Como el stock de viviendas suele tardar mucho tiempo en aumentar, la oferta de viviendas tendrá problemas para adaptarse a una demanda creciente, lo que elevará los precios cada vez más.

La causalidad también funciona de otra manera: como resultado del aumento en el costo de la vivienda, las personas con un salario más bajo podrían ser incapaces de pagar una casa y se verán obligadas a reubicarse en un lugar donde los bienes raíces tienen un valor de mercado más bajo.

"¿Es políticamente significativo aumentar los salarios mediante nuevas inversiones si el resultado es una vivienda inasequible?"

Esto es algo muy diferente de "¿hay una correlación", y creo que lo que estás preguntando es: ¿de qué sirve invertir en un área si eso solo aumentará los salarios y, por lo tanto, el costo de la vivienda?

La respuesta es SÍ, definitivamente tiene sentido (política o de otro tipo) realizar nuevas inversiones en un área que (a través de las fuerzas del mercado) elevará los salarios. Aumentar los salarios no aumentará el costo de la vivienda para un nivel de calidad dado a menos que el desarrollo de la vivienda se vea artificialmente restringido por las acciones del gobierno (lo cual es muy común). A medida que aumentan los salarios, con el tiempo habrá opciones de vivienda de mayor calidad disponibles y, como resultado, aumentará el precio promedio de la vivienda, pero el precio mínimo de la vivienda en el mercado no aumentará mientras se permita que el desarrollo de la vivienda se mantenga al día crecimiento de la población.

Conjeturaría que la correlación que ve en la respuesta de BKay se debe a que las personas con salarios más altos exigen viviendas de mejor calidad, y que la debilidad de esa correlación se debe a las diferencias en la dificultad de las ciudades para construir nuevas viviendas.