Si los precios de la vivienda se aprecian, ¿por qué los desarrolladores los venden?

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En muchas partes del mundo, las personas compran una casa esperando que su valor aumente con el tiempo.

Pero si se cree ampliamente que el valor del edificio aumentará, ¿qué incentivo hay para que el desarrollador venda la propiedad? ¿Por qué no conservar la propiedad y venderla más tarde a un precio más alto?

profit-maximization housing property

— joeytwiddle
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Los rendimientos a largo plazo de las acciones son más altos que los de las casas. Entonces, si los desarrolladores realmente quisieran especular, sería mejor vender sus casas y comprar acciones.

— Ubicuo

El acaparamiento es malo para la economía del mundo real, bueno, a menos que el país esté dirigido por el monopolio de la oligarquía. Algunos consejos municipales del país pueden incluso imponer aranceles impositivos sobre las propiedades vacantes, ya que le cuesta al mantenimiento de las instalaciones de la ciudad y obstaculiza la economía local.

— mootmoot

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Son negocios diferentes.

Los desarrolladores ganan más dinero desarrollando que arrendando tierras. Algunos hacen las dos cosas. Pero son negocios completamente diferentes. Además, hay una oferta limitada de capital y llevar ese capital tiene un costo.

Por ejemplo. Digamos que Bob the Builder toma prestados $ 10 millones para desarrollar un proyecto. El banco presta en el desarrollo. No es el proyecto completado. Eso requiere un tipo diferente de estructura de préstamo, dependiendo del uso: residencial frente a comercial, residencial ocupado por el propietario versus alquiler residencial, etc.

Después de que se complete el proyecto, Bob generalmente buscará vender. Si posee la propiedad como alquiler o comercial, cambia de sombrero y se convierte en propietario. Y el activo requerirá refinanciación, como se describió anteriormente. Algunos constructores eligen esta ruta. Pero la mayoría no. Como sus habilidades, experiencia, equipo, personal, intereses, etc., se utilizan mejor y de manera más rentable para construir y desarrollar.

— Cortacésped
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La respuesta simple es que si se espera ampliamente que el valor de un activo aumente en el futuro, entonces el valor debería aumentar hoy a medida que las personas suban el precio del activo al tratar de obtener el mayor rendimiento que puede proporcionar. En otras palabras, si un activo se negocia a un precio específico, el inversor promedio (un término que no precisaré aquí) debería pensar que este es el precio correcto para el activo. Por supuesto, los productores de viviendas individuales pueden optar por tomar una posición en el mercado inmobiliario de una forma u otra (y pueden tener una opinión sobre el valor del activo que es diferente de la opinión del inversor promedio), pero un escenario en el que todos esperan un ajuste de riesgo los bienes raíces vuelven a ser altos simplemente no sucederían.

La razón por la que esta respuesta es demasiado simplista es porque hay fricciones comerciales en el mercado inmobiliario: si cree que los retornos inmobiliarios serán altos y desea comprar algunas casas para obtener ese retorno adicional, no es tan fácil como comprar algunas acciones de un fondo mutuo. Sin embargo, para una primera aproximación, la respuesta simple debería ser lo suficientemente buena aquí.

— Starfall
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¿Por qué no conservar la propiedad y venderla más tarde a un precio más alto?

Aquí hay una lista no exhaustiva de por qué no:

Las burbujas inmobiliarias estallan.
Costos de depreciación y mantenimiento.
Una ubicación puede volverse menos atractiva a largo plazo debido a la emigración masiva, el aumento de la actividad criminal, el colapso de la economía, las empresas podrían trasladarse a algún lugar con incentivos.
En algunos países, el gobierno podría incautar propiedades vacantes por razones de "bienestar".
El crecimiento en los precios de la propiedad aún podría no valer la pena mantener la propiedad por un período prolongado.

— Iñaki Viggers
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La tributación también es una consideración en algunos países. Cuando hay un impuesto sobre las ganancias de capital con ciertas exenciones, es más probable que un desarrollador que posee muchas casas solo para obtener ganancias financieras sea gravado que un individuo que posee una casa como vivienda.

— Adam Bailey

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Las personas compran casas porque quieren vivir en ellas y esperan que el precio real del mercado se aprecie. Las personas que compran (o compran acciones) propiedades de inversión lo hacen con la expectativa de obtener un flujo de ingresos por alquiler, y también esperan elegir propiedades que creen que se apreciarán en el precio real del mercado.

Los desarrolladores ganan dinero desarrollando propiedades en tierra. Si mantuvieran activos ilíquidos significativos durante más tiempo del necesario, esto les impediría acceder a recursos financieros que les permitiría emprender actividades de desarrollo adicionales.

En algunos casos, un desarrollador tendría un interés racional incluso para vender con pérdidas. Por ejemplo, si un segundo proyecto de desarrollo tenía grandes perspectivas de ganancias, y la venta permitiría acceder a financiamiento para el nuevo proyecto, o pagar a los inversores / acreedores en el primer proyecto para acceder a financiamiento crediticio adicional.

— nathanwww
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