Respuestas:
Estados Unidos pide prestado en su propia moneda. Por lo tanto, siempre puede emitir nueva moneda para recomprar su propia deuda. Y se negocia principalmente en su propia moneda, por lo que cuando su moneda se devalúa frente a las monedas de sus socios comerciales, se corrige el desequilibrio comercial.
Argentina pide prestado en la moneda de otra persona: el dólar estadounidense. Por lo tanto, no puede emitir nueva moneda para recomprar su propia deuda. Además, su comercio internacional está en gran parte denominado en otras monedas además de la suya, por lo que devaluar el peso argentino no corrige el desequilibrio comercial.
Los déficits comerciales o de balanza de pagos persistentes generan deuda y otros pasivos, ya sea en la moneda del importador o en alguna moneda extranjera. Esto puede ser sostenible siempre que los prestamistas esperen que se les pague en algo de valor.
Estados Unidos pide prestado en dólares, y la expectativa general entre sus acreedores es que se pagarán sus deudas (hubo dudas en 2011 y 2013 ) y que otros aceptarán dólares en el futuro.
Para Argentina, esta expectativa es mucho más débil. En el pasado ha habido incumplimientos en los préstamos en dólares (ocho veces desde 1824, más recientemente en 2001 y 2014). Alternativamente, Argentina podría pedir prestado en pesos, pero ha habido frecuentes episodios de hiperinflación , lo que hace que los prestamistas extranjeros sean reacios a prestar.
Entonces, para los Estados Unidos, su comportamiento histórico ha creado un grado de confianza entre sus acreedores que permite un déficit sostenido. La historia de Argentina hace que sea más difícil pedir prestado, por lo que cualquier nueva sugerencia de un déficit persistente significa que pronto tendrá más dificultades para financiar las importaciones, creando así una crisis.
El Primer Mundo tiene principalmente sus activos en renta variable. El Tercer Mundo tiene sus activos en deuda. Las acciones tienen un mayor rendimiento. Por lo tanto, el Primer Mundo puede tener déficit indefinidamente vendiendo sus activos y aún así ganar riqueza.
Incluso si la posición de inversión internacional neta del Primer Mundo se vuelve negativa, esto es irrelevante, porque sus activos continuarán devolviendo un rendimiento más alto que el del Tercer Mundo.