¿Por qué bajar la tasa de depósito si ya es negativa?

El Banco Central Europeo (BCE) ha estado bajando la tasa de interés en su facilidad de depósito, primero a -0.1% en junio de 2014, luego a -0.2% en septiembre y finalmente a -0.3% en diciembre de 2015.

Pero, ¿qué diferencia hay si es -0.1% o -0.3%, siempre que sea negativo? Esperaría que cualquiera retire todo su dinero de inmediato tan pronto como la tasa de interés sea negativa, ya que siempre sería mejor que se la quedara para usted, incluso si la tasa de interés es solo -0,0001%.

Entiendo la intención del BCE, pero no entiendo por qué bajar aún más la tasa de interés ya negativa debería hacerla más efectiva.

Asume que la oferta de depósitos es cero cuando el precio (la tasa) es cero, pero definitivamente no lo es. Hay varias razones para esto.

1. Si bien puede retirar efectivo del banco, es difícil de manejar, costoso e inseguro tener grandes cantidades de efectivo por ahí. Por lo tanto, si no hubiera otras alternativas, los que gastan mucho aún querrían algo de riqueza en el sistema de depósitos, incluso si las tasas fueran bastante negativas. Considere, por ejemplo, que es común que los depositantes paguen tarifas de cuenta que exceden en gran medida los ingresos por intereses.
2. Estos costos son en realidad muy bajos a medida que avanza. -0.1 por ciento al año es diez centavos por cada $ 100 de saldo promedio, y dado que estos costos son proporcionales a los saldos promedio que son pequeños en relación con el gasto total, el valor de los servicios de transacción proporcionados por estas cuentas es probablemente grande en relación con el interés negativo total tasa de costos.
3. Suponiendo que los costos de almacenamiento no bancarios son altos en relación con las tasas negativas, lo que importa no son las tasas negativas nominales (la tasa anunciada) sino las tasas reales (en relación con la inflación). En estas circunstancias, debe ser indiferente entre las tasas de depósito del 2 por ciento por debajo de la inflación del 4 por ciento y las tasas de depósito del -1 por ciento por debajo de la inflación del 1 por ciento. Por lo tanto, una tasa puede caer y la oferta de fondos puede permanecer sin cambios si va acompañada de una caída en la inflación.

Y en el caso de la UEM / BCE / Euro, eso podría ser lo que sucedió. La inflación cayó durante los cinco meses posteriores a junio de 2014, lo que puede explicar por qué las tasas nominales tuvieron que caer: para mantener la rigidez de la política monetaria sin cambios o al menos para mantener las tasas reales sin cambios.