Respuestas:
Sí, eso es exactamente lo que he hecho.
Lo importante a tener en cuenta es que Time Machine intentará administrarse utilizando todo el volumen en el que se encuentra.
Lo que debe hacer es decidir el tamaño de la TM que necesita para mantener sus datos junto con las versiones anteriores. Luego particione el disco con la Utilidad de Disco para que la TM esté en una partición y las películas, etc. en la otra.
Depende de su configuración. Pero lo más probable es que funcione.
También puede tener sus datos y copias de seguridad en la misma partición, siempre que esté correctamente formateada.