El 99% de las veces el LED significa "notificación nueva y descartable". No estoy seguro exactamente cómo se elige el color del LED, pero parece estar basado en el icono de la pantalla de inicio de la aplicación; IMO tiene un icono / LED azul, Messanging (textos) tiene un icono / LED verde y Gmail tiene un icono / LED while. El color es consistente en cada notificación de la aplicación, por lo que aprenderá qué color significa qué tipo de notificación.
Aparentemente, también puede controlarlo a través de aplicaciones (y presumiblemente jugando de alguna manera con la configuración del sistema): Light Flow puede establecer los colores para las notificaciones de Nexus 4 por aplicación . No lo he probado yo mismo, pero afirma que admite Nexus 4.
Puedes ver (creo) todos los colores que el LED puede mostrar en este video (sorprendentemente largo) . La mayoría de los colores elegidos son fácilmente distintos de cualquier persona con visión de color típica. Si tiene daltonismo parcial o aplicaciones con colores de notificación superpuestos, las aplicaciones de cambio de color de notificación podrían serle útiles.
El LED también puede parpadear en rojo cuando la batería está extremadamente baja y el dispositivo no se encenderá.